元禾原点杨艾瑛：硬核天使基金的大湾区投资路

2023-05-12
投资观健News：元禾原点的投资策略可以总结为“区域聚焦，精耕细作”，即到中国经济最活跃地方去，先在这些城市及周边地区实现“区域聚焦”，再在产业领域进行“深耕细作”。

当“投早、投小、投科技”成为新主流，一些先行者将早期投资与区域深耕策略融合，成为活跃于各大创新高地和人才高地集聚区的创新资本力量。

“从政策支持、出资人储备和优质项目供给等多个维度，粤港澳大湾区都可谓早期股权投资的沃土。”元禾原点广州区域合伙人杨艾瑛如此说。

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元禾原点是元禾控股专业化的早期股权投资管理平台，主要开展区域天使基金和总部成长基金的募集和投资管理工作。截至当前，元禾原点已在苏州、北京、上海、杭州、广州等地设有区域天使基金，深入挖掘和培育这些城市和周边地区的优质项目。

元禾原点的投资策略可以总结为“区域聚焦，精耕细作”，即到中国经济最活跃地方去，先在这些城市及周边地区实现“区域聚焦”，再在产业领域进行“深耕细作”。记者了解到，从2016年设立广州团队至今，团队已在大湾区地区投资了瑞派医疗、奕至家居、派真生物、安济盛生物、蘑菇物联、深圳力策等超过30家初创企业。

今年4月底，杨艾瑛在广州接受21世纪经济报道记者独家专访。杨艾瑛曾供职于头部市场化PE和美元基金，也在地方国资投资机构得到历练。在她看来，大湾区的创业者密度足较高、优质创业者也足够多，这让元禾原点广州团队得以作为“硬核天使基金”在这里长期进行深耕。

硬核天使基金的“从0到1”

元禾原点成立之初，即承担了元禾控股专业化的早期股权投资管理平台的使命。后者是苏州工业园区管委会控股、江苏省国信集团参股的国有投资控股企业，多个子平台在过去十余年中实现市场化转型。

这样的基因元禾原点在成立之初即敢于创新。比如，与同期成立的很多早期投资机构在全国进行案源搜寻不同，元禾原点重点布局北上广深和苏州杭州等城市，并以“主基金+区域基金”的形式进行资金配置。

与主基金相比，元禾原点区域基金的投资阶段更为早期。

21世纪经济报道记者在采访中了解到，元禾原点广州天使基金一期在过半项目中都是被投企业的首位机构投资人。再从单笔投资额看，一期基金的规模为1.08亿元，单笔投资额上限为500万元；二期基金规模为1.8亿元，单笔投资上限为1000万元。

单笔投资规模上调在一定程度上是顺应发展趋势而为。以元禾原点长期深耕的生物医药领域为例，该行业过去10年涌入的资本量增长10倍，生物医药早期项目估值也随之大幅提升。即便如此，杨艾瑛透露，三期基金的单笔投资上限仍将控制在1500万元以内。

和元禾原点主基金一样，广州基金长期关注医疗健康和TMT领域，并在生物医药行业长期深耕。

过去二十年中国科技的快速发展带来了创新药、生命科学、医疗器械相关行业的长足进步，不过，在人口结构变迁和生活方式变化带来的疾病谱调整的大背景下，仍然有大量的临床未满足需求。广州基金在医疗领域仍将继续坚持投资基于临床需求的转化，服务于早期创业者进行创新产品的落地。

对于一家风险投资管理公司，最核心的资产是投资人才，一方面早期投资人才的培养周期非常长；另一方面，早期投资对投资人的要求又极高——对技术的理解、对团队人的理解、对产业洞见都不能缺。

记者了解到，元禾原点广州基金成立以来就把10分投资人才的培养当作战略来执行。2016年7月引入从美国回来的刘炳乾博士，经过将6年多的周期，刘炳乾博士完成了从新投资经理到新晋广州区域合伙人（2022年）的旅途，他投出了瑞派医疗、呈源生物（RootPath）、派真生物、泛因医学、必扬医药、标智未来等一批大湾区代表性创新项目。

除了刘炳乾博士，广州基金陆续引入了彭利文、钟玥茜等优秀90后投资人深入一线去覆盖广深的医疗和科技创业者。

深耕粤港澳大湾区

元禾原点广州投资团队在投资区域上已覆盖了深圳、佛山、东莞、香港等大湾区核心城市。杨艾瑛用更为形象的方式作以介绍：这些城市距离广州的车程都在两小时以内。

这一形容不禁让人想到典型的硅谷式早期投资。美国风险投资协会(NVCA)早年曾有统计，硅谷人均接受创投投资金额为3945美元，远高于美国其他地方的43美元。带来91:1对照的影响因素不乏地理区位。

据称，硅谷沙丘路（Sand Hill Road）的风投家们普遍选择车程在两小时之内的初创企业进行投资。更早还有一种说法，VC们很少投资距离沙丘路大于30分钟车程的公司。

杨艾瑛分析表示，这正是区域深耕的优势所在。区域专注有助于投资机构深入水下发现优秀创业者，投后保持与被投项目的高质量沟通，更及时响应被投企业的需求，并能更好协调当地资源为企业提供服务。“总之，我们想做真正的天使基金，有温度的天使，有帮助的天使。”

“早期投资机构就是投资界的农民。”元禾原点管理合伙人费建江对团队说，不仅要找到创业创新的种子，还要通过资源赋能为他们浇水、施肥，为优秀的创业者和创新企业遮风挡雨。

21世纪经济报道记者在近期的走访中发现，近年已有元禾原点等多家投资机构在区域深耕方面卓有建树。一位华南地区的VC投资人向记者表示，大湾区股权投资生态有全球大PE/VC、当地国资机构和当地市场化机构等创新资本玩家，他们早已将元禾原点等作为本地机构看待，并在早期投资领域与其多有交流与合作。

“我们会继续服务于粤港澳大湾区的早期初创企业。”杨艾瑛告诉记者，元禾原点广州三期天使基金首关规模为2.5亿元，仍将主要投向医疗和科技领域的天使阶段项目。除了来自工业领域的初创项目，他们会继续将高校和科研机构科技成果转化作为重要案源之一。


来源：21财经

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元禾原点是元禾控股旗下市场化运作的专业化早期股权投资平台，重点关注科技和医疗两大领域内初创期和成长早期创业企业的投资机会，基金总规模超50亿元人民币，既有VC基金，也有针对区域的天使基金。元禾原点投资风格专注早期、偏好技术、信守承诺，致力于为创业企业注入成长的力量，与创业者共同成长。

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