快讯 | Natera股票跌近33%，遭兴登堡研究做空

Timi
2022-03-15


早筛网讯：2022年3月9日，液体活检全球领先公司Natera股价盘中跳水，截至收盘，该股下跌近33%，报36.80美元。


据悉，此前，沽空机构兴登堡研究（Hindenberg Research）发布一份沽空报告，指责Natera通过“欺骗性销售和记账的方式”推动收入增长，称付款人对Natera的测试施加了事先授权要求，以遏制过度记账。

随后，加拿大全方位投资银行Canacord Genuity的Kyle Mikson发布了一份分析师报告，为Natera辩护，并指出兴登堡持有Natera的空头头寸（short position）。Mikson表示，兴登堡可能将Natera视为“有吸引力的卖空者候选人”，因为Natera在过去两年中表现稳健，近期业务势头强劲。‎‎Mikson进一步指出，关于Natera使用第三方进行事先授权的情况知之甚少，围绕欺骗性记账做法的争论并不新鲜。‎‎

同日，Natera回应指责兴登堡试图快速获利，并提到兴登堡本身因非法交易策略正接受刑事调查。‎上个月，司法部向包括兴登堡在内的二十多家金融公司发出了传票，涉及对交易滥用的调查。

‎‎Natera表示，事先授权是保险公司发起的流程，要求医疗保健提供者有资格获得服务付款。美国AMA指出，“事先授权被过度使用，现有流程存在重大的行政和临床问题”。有许多私营和非营利性公司向医生办公室和临床实验室提供事先授权服务，以确保患者获得所需的测试。比如，My Genome My Life（MGML）就是这些公司的其中之一，但它既不由Natera拥有，也不受Natera经营控制。事实上，大多数临床实验室，包括大型国家实验室和专业诊断实验室，都依赖这些公司。‎

‎兴登堡报告声称，MGML和Natera之间经MGML总裁与Natera的前销售副总裁暗通款曲，并暗示MGML可能违反了反回扣政策。该政策要求第三方事先授权提供商保持透明度，在提交事先授权批准时不披露其身份。‎

Canacord Genuity的报告承认，这些做法可能会给Natera带来问题，Natera可能会因为参与MGML而受到惩罚，但Natera应该能够将其先前的授权策略转移到其他地方，从而减少受到影响。‎

‎最后，兴登堡报告中指责Natera引诱孕妇同意对其NIPT发现的罕见染色体异常，尤其是微缺失（ microdeletions）进行昂贵的测试，并引用了‎‎《纽约时报》的一篇文章。该文章呼吁人们注意这种测试中的高假阳性率如何推动终止妊娠，但后来发现这些妊娠是健康的。‎

对此，‎Natera在回应中驳斥这篇文章，称其“充满了不准确之处，并因此多次更正”。‎‎还有其他几家媒体指出该文章的错误，例如，未能准确区分筛查测试和诊断测试。‎

‎虽然Canacord Genuity的报告指出，指南尚未推荐微缺失测试，但Mikson写道，Natera最近的SMART研究可能有助于将其纳入指南。目前，‎Canacord Genuity维持了对Natera的买入评级，目标价为每股150美元。‎

据Natera消息，在一项对大多数平均风险孕妇进行的前瞻性20000名患者的研究中，其‎‎Panorama NIPT测试显示‎‎对21和22q11.2三体微缺失具有高敏感性和特异性，结果超出预期。‎
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